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DeepSeek的橫空出世誘發(fā)歐美股市劇烈動蕩，其中英偉達(dá)一天內(nèi)市值縮水近6000億美元。盡管市場已部分回暖,但如此巨大的波動仍誘發(fā)投資者對AI這一被廣泛視為下一代變革性技術(shù)的擔(dān)憂。

摩根士丹利全世界定量科研主管Vishwanath Tirupattur則認(rèn)為，DeepSeek的突破雖然道理重大,但不會引起AI關(guān)聯(lián)資本支出的崩潰。

Tirupattur暗示，DeepSeek的突破雖然令人矚目,但并非完全出人意料。計算機(jī)發(fā)展史上充滿了效率大幅提高的案例。DeepSeek的發(fā)展本質(zhì)上是一次明顯的效率改進(jìn)，這將推動增量需要。

20世紀(jì)90年代計算成本的急劇下降供給了一個有益的參照。大摩分析師暗示，90年代的投資熱潮由兩個原因驅(qū)動：企業(yè)更換折舊資本的速度，以及計算資本價格相針對產(chǎn)出價格的連續(xù)大幅下降。倘若DeepSeek帶來的效率提高反映了類似的現(xiàn)象，這可能寓意著AI資本成本正在下降，有利于支撐企業(yè)支出前景。

Tirupattur同期援引著名的“Jevons悖論”。按照該理論，隨著技術(shù)進(jìn)步降低資源運用成本，總體需要會增多,引起資源消耗總量提升。換言之，更便宜、更普及的技術(shù)將增多其"消費"，使AI從創(chuàng)新者周期過渡到更廣泛的應(yīng)用,為更快的LLM制品創(chuàng)新打開前門，實現(xiàn)更廣泛的消費者和企業(yè)采用。長遠(yuǎn)來看，這應(yīng)該會帶來更大的生產(chǎn)力提高，加速實現(xiàn)AI的變革性承諾。

針對DeepSeek對半導(dǎo)體、電力和數(shù)據(jù)中心基本設(shè)備等AI關(guān)聯(lián)資本支出的影響，摩根士丹利半導(dǎo)體團(tuán)隊負(fù)責(zé)人Joseph Moore認(rèn)為，這一發(fā)展不太可能改變半導(dǎo)體支出。

盡管DeepSeek帶來的效率提高在技術(shù)上令人印象深刻，但與熟練該技術(shù)的行業(yè)專家的初步討論顯示，這似乎并未影響投資規(guī)劃過程。

認(rèn)識重點科技廠商的資本支出意圖對評定這些機(jī)構(gòu)是不是會大幅削減AI基本設(shè)備資本支出至關(guān)重要。按照日前披露的信息，絕大都數(shù)已知的資本開支都是針對 AI推理和非AI 用例，而非 AI 訓(xùn)練。

Tirupattur總結(jié)道，從宏觀經(jīng)濟(jì)方向來看,有充分理由預(yù)期更高的商場支出和生產(chǎn)力增長。雖然在股票層面可能會顯現(xiàn)贏家和輸家，但整體經(jīng)濟(jì)將作為贏家。DeepSeek展示了效率提升的潛能，這反過來會促進(jìn)更大的競爭并推動AI的更廣泛采用。返回外鏈論壇： http://www.fok120.com，查看更加多